◆隔夜市場

數據來源：交易所

7/31: OPEC+可能在9月繼續進行較大力度增產，交易商獲利了結，國際油價下跌。NYMEX原油期貨09合約69.26跌0.74美元/桶，環比-1.06%；ICE布油期貨09合約72.53跌0.71美元/桶，環比-0.97%。中國INE原油期貨主力合約2509漲8.2至532元/桶，夜盤跌3.8至528.2元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎國家網信辦約談英偉達，要求其就對華銷售的H20算力芯片漏洞后門安全風險問題進行說明并提交相關證明材料。近日，英偉達算力芯片被曝出存在嚴重安全問題。此前，美議員呼吁要求美出口的先進芯片必須配備“追蹤定位”功能。美人工智能領域專家透露，英偉達算力芯片“追蹤定位”“遠程關閉”技術已成熟。針對安全問題，英偉達回應：“網絡安全對我們至關重要。NVIDIA的芯片不存在‘后門’，并不會讓任何人有遠程訪問或控制這些芯片的途徑?！?/span>

◎國務院常務會議審議通過《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，大力推進人工智能規?；虡I化應用，推動人工智能在經濟社會發展各領域加快普及、深度融合。會議部署實施個人消費貸款貼息政策與服務業經營主體貸款貼息政策，更好激發消費潛力、提升市場活力。

◎國家統計局公布，7月中國制造業PMI為49.3%，環比季節性下降0.4個百分點。非制造業和綜合PMI產出指數分別為50.1%和50.2%，比上月下降0.4和0.5個百分點，均持續高于臨界點，我國經濟總體產出保持擴張。

◎國家發改委部署下半年九方面工作，強調要以穩就業擴內需為重點做好政策預研儲備。加大力度穩投資促消費?？v深推進全國統一大市場建設，破除“內卷式”競爭。另外，國家發改委解讀當前經濟形勢和經濟工作發布會將于8月1日10:00召開。

◎據國家統計局，2024年我國“三新”經濟增加值為24.29萬億元，比上年增長6.7%，比同期GDP現價增速高2.5個百分點；占GDP的比重為18.01%，比上年提高0.43個百分點。

◎國家外匯局數據顯示，2025年6月，我國國際收支貨物和服務貿易出口3292億美元，進口2591億美元，順差701億美元。

◎Challenger報告顯示，美國企業7月裁員人數同比增長139.8%至62,075人，增幅為四個月以來最高。今年迄今裁員806,383人，為2020年1-7月以來最多。

◆隆眾調研

數據來源：隆眾資訊

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◆行業快訊

◎需求難以起色 船燃后市發展空間或仍狹小

自今年以來，終端需求一直屬于制約內貿船燃180cst價格運行的重要因素。終端沿海散貨貨盤釋放不足，壓制航運船舶運力周轉緩慢，周內臺風天氣影響使得運力短暫緊張，運價窄幅上漲，截至7月30日，沿海煤炭運價指數740.54，環比上周四漲13.55，漲幅1.86%，但除此之外，船多貨少格局長期延續，運價處于低位運行狀態，且后市來看，58%業者仍持看空心態，30%業者持震蕩觀點，僅12%業者心態看多。隆眾資訊認為，終端航運需求長期疲軟若想改變并非一朝一夕之功，因此180cst市場運行仍存較大阻力，后市發展空間或仍較狹小。

◎利好提振有限 再生油窄幅波動刺激出貨

周后期國際油價的寬幅波動影響下游工廠入市心態，部分超低庫存工廠存恐慌心理，但多數工廠仍受終端需求影響，入市心態謹慎。本周工廠部分地區庫存穩定，庫存量保持較低位置，庫容比均值23%，部分中小型工廠庫存周轉天數 15 天附近，個別工廠庫存天數10天左右，剛需明顯。下周市場波動有限，部分工廠剛需明顯，支撐煉廠出貨。下期，工廠拿貨謹慎，市場成交延續清淡。

◎需求持續利空 進口基礎油價格下行

當前業者擔憂心態不減，淡季影響依然存在，后期中下游拿貨剛需為主，對價格無支撐，需求持續利空；供應端來看，市場價格無上漲動力，且當前下滑為主，部分型號資源處于倒掛階段，無利潤，因此進口商進口買氣不佳，船期安排一般；整體來看，需求清淡影響較大，業者多看空為主，預計短期價格穩中偏弱整理，觀望下游實際拿貨情況，靈活調整。

◎縮量挺價疊加弱需壓盤 丁酮市場僵持中等待破局

中長線來看，供應縮減將成為主導丁酮市場情緒的新主線，并逐步在博弈中占據上風。需求端雖未全面復蘇，但“弱改善”已足以放大供應縮減效應，下游終端工廠原料低庫存疊加剛需補庫，使得需求彈性增強，或將引發價格小幅反彈，市場偏強運行概率加大。但若檢修裝置提前重啟，供應縮減邏輯將被削弱，價格或重回區間震蕩。建議業者仍需謹慎操盤。

◎中長期供需關系改善 聚乙烯價格或有支撐

后市來看，8月中下旬后下游需求，環比變動情況小幅波動為主，但落實到終端消費領域，如終端消費景氣增加、消費結構改善、季節性、節假日等備貨帶動，關稅政策對出口助力，終端原料采買情緒或有改善，供應端來看，部分新增產能如8月份?？松梨?、山東新時代、吉林石化等裝置投產，供應雖仍偏高位，但下游需求增加及市場情緒改善，疊加部分裝置臨時檢修、長期檢修等增加，供需面矛盾或有緩解，價格支撐增強。

◎7月SBS市場均價小幅波動 淡季“抗跌”分析

從供需面來看，8月SBS市場將面臨供應增加與需求恢復的博弈。供應面來看8月仍無較大計劃檢修，產量環比預期增加，但金山巴陵延遲啟動，因此增幅有限，預計在9.61萬噸左右。需求面來看，下游終端包括道改、改性及膠黏劑等行業逐步脫離淡季，鞋材行業隨著開學季降至、中美關稅政策利好，以及秋冬訂單增加，開工也將有所提升，因此8月剛需增加以及金九銀十傳統需求旺季降至，或較大提振市場心態。同時宏觀面、原料以及關聯產品也持續作用于SBS市場，部分節點若行情出現較大波動，對SBS影響將加深。但整體來看，8月SBS行情主要指引將逐步傾向于供需面，預計市場表現或先弱后強，月度均價略高于7月。

◆產業動態

◎國家能源局正在會同有關部門，制訂大功率充電設施建設改造的政策文件，鼓勵地方和企業以高速公路服務區等即充即走場景為重點，因地制宜布局大功率充電設施。

◎據國家能源局，上半年，全國可再生能源新增裝機2.68億千瓦，同比增長99.3%，約占新增裝機的91.5%。新型儲能裝機規模達到9491萬千瓦/2.22億千瓦時，較2024年底增長約29%。

◎中指研究院報告顯示，1-7月，TOP100房企銷售總額為20730.1億元，同比下降13.3%，降幅較1-6月擴大1.5個百分點。7月單月，TOP100房企銷售額同比下降18.2%。

◎據中國汽車流通協會，7月中國汽車經銷商庫存預警指數為57.2%，同比下降2.2個百分點，環比上升0.6個百分點。

◎乘龍卡車撞不贏理想i8？東風柳汽發布聲明稱，相關碰撞視頻已構成嚴重侵權，并超過正常商業競爭范疇。公司保留追究法律責任的權利。理想汽車則表示，測試是基于用戶真實交通會車場景模擬。

◎印度塔塔汽車將斥資近38億歐元收購依維柯。雙方宣布達成協議組建商用車集團，年銷量將超約54萬輛。

◎英國競爭與市場管理局（CMA）表示，微軟和亞馬遜在云服務市場均擁有 “顯著的單邊市場力量”，建議依據新競爭法展開進一步調查，以判定它們是否具有 “戰略性市場地位”。

◎殼牌第二季度營收654.1億美元，調整后利潤42.6億美元，均超出市場預估。公司宣布將在未來三個月回購35億美元股票計劃。

◆財經日歷

周五（8月1日）

06:30  美國7月31日iShares黃金持倉-每日更新(噸)

07:30  日本6月失業率(%)

08:30  馬來西亞7月制造業PMI

09:45  中國7月財新制造業PMI

16:00  歐元區7月SPGI制造業PMI終值

20:30  美國7月失業率(%)

21:45  美國7月SPGI制造業PMI終值