◆隔夜市場

數據來源：交易所

7/25:雖然市場對美國關稅問題的擔憂有所減弱，但部分經濟數據欠佳令交易商謹慎，國際油價下跌。NYMEX原油期貨09合約65.16跌0.87美元/桶，環比-1.32%；ICE布油期貨09合約68.44跌0.74美元/桶，環比-1.07%。中國INE原油期貨主力合約2509漲4.3至508.6元/桶，夜盤跌6.7至501.9元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎財政部最新數據顯示，上半年，全國財政收入11.56萬億元，稅收收入連續3個月實現同比增長。全國財政支出14.13萬億元，同比增長3.4%。第三批690億元以舊換新補貼資金已下達，剩余690億元資金將在10月份下達。

◎央行、外匯局擬出臺文件，將低版本資金池政策推廣至全國，建立本外幣一體化的資金池政策框架，未來各地新增資金池業務及存量外幣資金池業務，均按照低版本資金池規定辦理。

◎美國商務部長盧特尼克稱，除非中方同意給予美方更多對TikTok的控制權，否則TikTok將被停用。外交部對此回應稱，中方已多次就涉TikTok問題闡明原則立場。

◎國家數據要素綜合試驗區落地北京、遼寧、浙江、安徽、山東、河南、湖北、湖南、海南、貴州10個地方，加快探索數據市場化價值化路徑。

◎俄羅斯央行將基準利率從20%下調至18%，符合市場預期。俄羅斯央行表示，將維持緊縮的貨幣政策，直至2026年將通脹率恢復至目標水平。

◆隆眾調研

數據來源：隆眾資訊

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◆行業快訊

◎需求難以明顯好轉 瀝青市場短期再漲難現

供應端來看，預計下周中國瀝青煉廠產能利用率上漲4.0%至34.9%，下周期新疆美匯特以及山東個別煉廠有復產計劃，加之金陵石化穩定生產，帶動產能利用率增加。需求端來看，下周除東北內蒙華南沿海降雨較為明顯之外，其他地區天氣有所好轉，瀝青剛需將有一定的回暖，但是整體仍難有較明顯起色。成本端來看，國際原油弱勢震蕩，瀝青成本端指引有限，原料供應相對充裕。預計市場維持供強需弱局面，瀝青價格易跌難漲，整體將有趨弱表現。

◎需求預期改善 石腦油市場震蕩上行

基本面供應相對偏緊，煉廠壓力有限，積極挺價為主，市場近期利好來自重整方向需求預期改善，但社會汽油方向需求心態消極，預期近期石腦油市場小幅上漲。

◎后市偏弱整理 乙醇市場博弈等待變量

全鏈條低價利的基本背景下，無新進入者、階段性格局變化不大的情況下，裝置方面檢修產能較少，短期供應量依然充裕。而傳統淡季效應影響，終端下游行業負荷不高，對原料消化量縮減；出口方面亦無增量，乙醇工廠態度維穩整理，進入8月份，乙醇偏弱運行基本預期不變。。另外下游多行業利潤虧損，對原料議價嚴重。市場基本面無利好，持貨商操盤信心不足，讓利出貨操作仍存。更多關注乙醇后期供需面變量。

◎基本面表現良好 苯胺盤整運行

促進劑、防老劑價格小幅下挫。促進劑方面，周期內原料端無明顯波動，成本對市場指引有限，下游需求面來看，輪胎等制品企業對促進劑備貨積極性不高，多維持剛需采購，促進劑供需基本面偏弱，市場低價競爭激烈，交投重心下跌。防老劑方面，原料多低位震蕩，成本端利空，下游采購心態謹慎，因對市場預期依舊看弱，故終端采購以短線剛需為主，上下游多空主導，防老劑重心繼續下探。

◎基本面影響弱化 聚丙烯進入強政策周期

綜合來看，短期強政策周期下，基本面格局對市場影響弱化。伴隨著價格的走高，場內庫存順利流轉，石化等上游壓力減弱，聚丙烯基本面矛盾稍緩。未來，利好消息出盡后市場將回歸基本面，下游對價格的接受能力或將直接影響本次反彈力度。建議業者后續關注重心集中在社會庫存及基差變化上。

◎宏觀情緒牽絆 膠價看漲氛圍較濃

預計下周天然橡膠市場或繼續維持偏強運行。下周海內外產區降雨仍在，泰柬沖突下膠農割膠工作受阻，膠價看漲氛圍較濃，原料價格易漲難跌。海外船貨到港仍有減少預期，但需關注云南替代種植指標流入情況，短時市場宏觀情緒較強，膠價繼續維持偏強運行。預計下周上海市場全乳膠現貨價格運行區間在14900-15350元/噸；泰混現貨價格運行區間在14800-15150元/噸。

◆產業動態

◎《上海高級別自動駕駛引領區“模速智行”行動計劃》在世界人工智能大會期間發布。行動計劃提出，到2027年，實現L4級自動駕駛載客突破600萬人次，開放道路超5000公里，具備L2和L3功能的新車占比超90%。

◎國家網信辦網絡管理技術局局長于永河表示，截至目前，共有474款大模型完成備案，247款大模型應用或功能完成登記，大模型應用注冊用戶總數已經超過30億。

◎西安市委網信辦、市住建局等召開房地產領域自媒體座談會。會議提出，將開展房地產領域自媒體亂象專項整治，從規范網絡宣傳直播行為、規范AI技術使用、嚴禁唱衰經濟等方面，堅決打擊各類造謠、虛假宣傳等違法違規行為。

◎美國6月耐用品訂單初值環比減9.3%，為2020年4月以來最大降幅。核心耐用品訂單環比意外下降0.7%，市場預期增長0.1%。

◆財經日歷

周一（7月28日）

15:10  中國7月28日上期所每日倉單變動-原油(桶)

15:10  中國7月28日上期所每日倉單變動-銅(噸)

18:00  英國7月CBI零售銷售差值