◆隔夜市場

數據來源：交易所

7/23:美國商業原油庫存下降但成品油庫存增長，疊加美國關稅政策仍令市場擔憂，國際油價下跌。NYMEX原油期貨換月09合約65.25跌0.06美元/桶，環比-0.09%；ICE布油期貨09合約68.51跌0.08美元/桶，環比-0.12%。中國INE原油期貨主力合約2509跌2.7至503.9元/桶，夜盤漲2.1至506元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎國家發改委主任鄭柵潔主持召開座談會表示，將積極采取務實有效措施，健全國企民企協同發展的體制機制，推動整治內卷式競爭、拓展產業鏈供應鏈合作、促進科技創新、完善公司治理和國際化經營服務等。

◎商務部新聞發言人介紹，經中美雙方商定，國務院副總理何立峰將于7月27日至30日赴瑞典與美方舉行經貿會談。中美雙方將按照兩國元首6月5日通話重要共識，發揮好中美經貿磋商機制作用，本著相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，繼續就彼此關心的經貿問題開展磋商。

◎經黨中央批準，海南自貿港將于今年12月18日啟動全島封關運作。一批政策舉措陸續對外公布，將于全島封關之日起施行。其中：“一線”進口的“零關稅”商品稅目比例將由21%提高至74%，在島內享惠主體之間可以免進口稅收流通，加工增值達到30%的可免關稅銷往內地。

◎美國總統表示，將對世界其他大部分國家征收15%至50%的簡單關稅。美國正在與歐盟進行認真談判，如果他們同意向美國企業開放，美國將允許他們支付較低的關稅。

◎美國全國地產經紀商協會（NAR）報告顯示，6月二手房成交量下降2.7%，至折合年率393萬套，創九個月低點。二手房售價中值同比增長2%，至43.53萬美元。

◆隆眾調研

數據來源：隆眾資訊

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◆行業快訊

◎化工需求強勁 山東民用氣堅挺運行

綜合來看，近期進口丁烷量緊價高以及下游化工需求高位對市場存較強明顯支撐，然考慮到8月到岸成本預期下降較多，丙烷走弱對民用燃燒仍有牽制，以及省內民用氣供應將有進一步增量，預計7月下旬走勢延續窄幅震蕩整理，8月或轉入震蕩走低局面。

◎地煉開工率回升 煉油利潤能否維持

供應增長預期明確，汽油尚有剛需支撐，價格平穩波動的概率較大；柴油剛需回升較慢，貿易商低庫存對價格的利好下降，柴油價格有明顯下跌空間。預期地煉原油加工利潤8月上半月將有下滑，從7月中旬的340元/噸，跌至250元/噸左右。

◎宏觀支撐較強 LLDPE價格震蕩偏強

綜合來看，LLDPE短期供應壓力不大，進口標品窗口關閉，對國內價格沖擊有限。需求面，雖然仍是處于淡季，但是終端庫存位居低位，后市需求有好轉預期，帶動下游補庫。宏觀政策支撐偏強。綜合來看，LLDPE價格走勢震蕩偏強為主，下周華北區域山東7042市場價格7200-7350元/噸左右。

◎7月小客車輪胎出口量分析

7月中國小客車輪胎出口量預計在26-27萬噸附近，存繼續走低可能。目前中東局勢仍處于高度緊張狀態，對小客車輪胎出口形成一定制約，另外，歐盟搶出口量提前釋放，全球經濟偏弱，需求動力不足，訂單持續性較弱，對整體出口量仍存拖拽。

◎供應過剩背景下 氯化銨出口有新突破

2024年小包裝化肥出口量達50萬噸（歷史第二高），國家對2025年小包裝化肥出口稅則做了一定的調整，旨在規范出口監管并優先保障國內供應，新規可能抑制此類出口。?另外出口門檻提高可能加速中小型化肥企業整合，推動行業向集約化、合規化轉型。??對于氯化銨來說，下半年新商檢政策或將階段性降低出口走量。盡管境外需求波動對氯化銨市場的影響相對較小，但出口量的變化仍對整體市場供需平衡產生一定作用。從傳統季節性需求來看，下半年需求量不及上半年，疊加出口相對受限，氯化銨在供應過剩的背景下，價格沖新高的阻力較大。

◎上半年SBS進口來源俄羅斯為首 進口數量同比上漲

2025年上半年，SBS進出口數據出爐，其中進口量4.04萬噸，同比漲幅5.44%，出口量6.35萬噸，同比漲幅15.27%。2025年上半年來看，中國SBS產量大幅增加，也具備促進出口的先決條件。出口特點二在于地緣政治影響因素加大，2025年上半年沒有出口北美地區的貨物，上半年“中美關稅”事件對于美線出口影響巨大，且多數進出口公司及產品生產工廠后市避險情緒加劇，合作美線訂單進一步減少。

◆產業動態

◎16家中央企業與西藏自治區簽署75個產業項目投資協議，投資額達3175.37億元。項目主要集中于清潔能源、綠色礦產、電力通信等重點領域。

◎住建部數據顯示，1-6月份，全國新開工改造城鎮老舊小區1.65萬個，河北、遼寧、重慶、黑龍江、上海、福建等6個地區開工率超過80%。2025年，全國計劃新開工改造城鎮老舊小區2.5萬個。

◎北京、上海、廣州、深圳、杭州五地攜手建立不動產登記“跨省通辦”機制，首批涵蓋新建商品房轉移登記、抵押權首次登記、企業間存量非住宅轉移登記等16項高頻不動產登記業務。

◎國家能源局公布，截至6月底，全國累計發電裝機容量36.5億千瓦，同比增長18.7%。其中，太陽能發電裝機容量11億千瓦，增長54.2%；風電裝機容量5.7億千瓦，增長22.7%。

◆財經日歷

周四（7月24日）

06:30  美國7月22日COMEX黃金庫存-每日更新(百盎司)

06:30  美國7月23日SPDR黃金持倉-每日更新(噸)

14:00  德國8月Gfk消費者信心指數

15:10  中國7月24日上期所每日倉單變動-原油(桶)

15:15  法國7月SPGI制造業PMI初值

15:30  德國7月SPGI制造業PMI初值

16:00  歐元區7月SPGI制造業PMI初值

16:30  英國7月SPGI服務業PMI初值

18:00  英國7月CBI工業訂單差值

20:00  美國6月營建許可月率修正值(%)

21:45  美國7月SPGI制造業PMI初值

22:00  美國6月季調后新屋銷售年化總數(萬戶)