◆隔夜市場

數據來源：交易所

7/16:雖然美國商業原油庫存下降，但成品油庫存增長引發夏季需求減弱擔憂，國際油價下跌。NYMEX原油期貨08合約66.38跌0.14美元/桶，環比-0.21%；ICE布油期貨09合約68.52跌0.19美元/桶，環比-0.28%。中國INE原油期貨主力合約2509跌2.3至507元/桶，夜盤跌2.3至504.7元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎美國6月PPI環比持平，5月數據上修為增長0.3%。這是自去年9月以來最溫和的年度漲幅，同比上升2.3%。剔除食品、能源和貿易服務后的核心PPI同樣持平，同比上漲2.5%，創下2023年底以來最小增幅。

◎英國6月CPI年率從5月的3.4%上升至3.6%，高于預期的3.4%。通脹率遠高于英國央行2%的目標，可能會降低英國央行降息的可能性。

◆隆眾調研

數據來源：隆眾資訊

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◆行業快訊

◎西北液化氣或仍以震蕩下行為主

國內下半年檢修企業較少，據目前消息來看，僅三四家，其中包括兩家西北生產企業；與此同時本地以及外圍區域檢修企業紛紛開工，國內供應量或出現持續攀升狀態，不利于西北資源外流。就供需面來看，西北地區在未來兩個月或有短暫利多支撐，或可形成獨立行情走勢，但整體氛圍偏弱局勢下，市場仍以震蕩下行為主。

◎預計瀝青現貨偏穩運行

從供應端來看，預計下周中國瀝青煉廠產能利用率下降1.0%至33.3%，下周期雖然江蘇新海有復產計劃，但山東個別煉廠計劃轉產渣油以及華東個別主營煉廠間歇停產，帶動產能利用率下降。需求端，下周南方大部分地區受強降雨天氣影響，下游終端需求受阻，北方地區天氣尚可，對需求有利好支撐。短期來看，預計瀝青現貨價格大局持穩為主。

◎原料讓利或延續 丙烯博弈中尋突破

綜合來看，2025年上半年丙烯行業呈現出顯著的結構性分化：三大主流工藝均延續負盈利態勢，且受原料價格波動、地緣局勢擾動及關稅政策調整等多重因素交織影響，盈利差異進一步拉大——石腦油制丙烯憑借原料端階段性讓利實現同比改善，而丙烷制丙烯則因關稅沖擊導致成本承壓、虧損幅度擴大，甲醇制丙烯盈利亦小幅下滑。展望下半年，盡管原料端讓利預期仍在，但丙烯及下游產品價格受需求恢復節奏偏緩、市場信心不足等因素制約，難有實質性改善。在此背景下，行業整體負盈利的態勢或將延續，工藝間的盈利分化與產業鏈的傳導失衡，仍將是丙烯市場運行的主要基調。

◎氨綸薄利時代已至 下半年聚焦去庫存與弱平衡

國內氨綸行業供需失衡現象持續， 2025 年上半年因新裝置投產、工廠負荷提升，供應充足且產量進一步增加，而需求跟進偏弱導致累庫較多，產品虧損持續；下半年需求或有修復，但服裝、鞋帽等傳統領域增速有限，戶外用品、家具用品需求有望保持增長，織造行業平均開機率維持在6-7成，庫存水平或有減少但整體仍處偏高水平，行業仍將以去庫存為主，供需呈弱平衡狀態，行業盈利空間可能持續承壓，直至庫存消化至合理水平且需求出現實質性回暖。

◎預計下半年液氧市場延續弱勢

展望下半年，隨著新空分陸續投產，液氧產能逐漸增加，下游鋼市的表現仍為液氧價格漲跌的決定性因素。目前來看，國家施行的鋼鐵產能淘汰整合政策，液氧需求旺季較難出現，三季度金九銀十時期，液氧需求將有所好轉，但整體增長或有限；四季度下游需求進入淡季，而按照往年經驗來看，下半年空分產能利用率將進一步下滑，液氧供應端下行幅度更大，價格或穩中小漲。經隆眾數據預測，2025年下半年國內液氧均價或在406元/噸，環比上半年上漲1.75%。

◎四季度負極市場或有反彈表現

因目前在用原料為前期低價庫存，負極市場價格缺乏支撐，疊加下游需求有轉淡趨勢，預測三季度價格走跌。四季度鋰電池需求傳統旺季，動力汽車和消費類產品消費帶動，負極材料訂單需求會有好轉跡象，預計四季度負極材料市場價格會有反彈表現。

◆產業動態

◎國家能源局披露，7月16日全國最大電力負荷再創歷史新高，首次突破15億千瓦，達到15.06億千瓦，較去年最大負荷增加0.55億千瓦。

◎乘聯分會數據顯示，7月1-13日，全國乘用車市場零售57.1萬輛，同比增長7%，環比下降5%，今年以來累計零售1147.3萬輛，同比增長11%；全國乘用車新能源市場零售33.2萬輛，同比增長26%，環比下降4%，新能源市場零售滲透率58.1%，今年以來累計零售580.1萬輛，同比增長33%。

◎國家稅務總局數據顯示，今年上半年，我國銀發經濟發展態勢良好。在供給端，全國老年人殘疾人養護服務業、適老類家庭服務業、適老類社會看護與幫助服務業銷售收入同比分別增長40.9%、14.1%、8.8%，較全國服務業平均增速分別高出37.7個、10.9個和5.6個百分點；在需求端，社區養老照護服務、機構養老照護服務、居家養老照護服務銷售收入同比分別增長30.4%、22.6%、18%。

◆財經日歷

07:50 日本6月商品貿易帳-未季調(億日元)

09:30 澳大利亞6月季調后失業率(%)

17:00 歐元區6月調 和CPI年率-未季調終值(%)

20:30 美國6月進口物價指數月率(%)

20:30 美國7月費城聯儲制造業指數

20:30 美國6月零售銷售月率(%)