◆隔夜市場

數據來源：交易所

美國關稅政策存不確定性，且市場對供應過剩風險仍有擔憂，國際油價下跌。NYMEX原油期貨08合約66.57跌1.81美元/桶，環比-2.65%；ICE布油期貨09合約68.64跌1.55美元/桶，環比-2.21%。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎國務院總理李強在開羅同埃及總理馬德布利舉行會談。李強指出，中方愿同埃方加強發展戰略對接，在高質量共建“一帶一路”框架下促進投資合作擴容增效，推動雙邊貿易優化發展，拓展新能源、電動汽車、人工智能、數字經濟等新興領域合作。

◎國務院副總理丁薛祥會見美國前財政部長保爾森。丁薛祥表示，中國是當前動蕩世界的最大確定性因素。希望美方正確看待中國發展，尊重中方核心利益和重大關切，發展互利穩定的經貿關系，共同承擔大國責任。

◎美國總統特 朗普宣布，美國將對進口銅征收50%的關稅，自2025年8月1日起生效。銅是全球第三大消費金屬，僅次于鐵和鋁。美國的銅消費量幾乎一半來自進口，大多數進口來自智利。

◎美聯儲理事沃勒稱，美聯儲可以考慮在7月降息。美聯儲應考慮隨著時間推移，將資產持有更多地轉向短期國債。美聯儲應將銀行準備金規模從目前的3.26萬億美元降至約2.7萬億美元。再加上美聯儲所持貨幣和美國財政部一般賬戶余額，總體資產負債表將降至5.8萬億美元，而當前為6.7萬億美元。

◎美聯儲戴利表示，今年美聯儲很可能會降息兩次，政策前景存在大量不確定性。關稅有可能不會導致物價大幅上漲。是時候考慮調整利率了。實際勞動力市場疲軟可能推動降息，但通脹問題可能使政策傾向于另一個方向?？紤]在秋季進行降息。

◎美聯儲穆薩萊姆表示，由于關稅的影響，未來通脹預期可能會上升，目前尚無法確定關稅是對通脹產生一次性影響還是更持久的影響。此外，美元貶值可能會進一步推動通脹。

◎美國國防部將向美國稀土開采商MP Materials投資4億美元，成為其最大股東。預計新工廠2028年投產，年產能1萬噸。公司還獲得來自摩根大通和高盛集團的10億美元融資承諾。

◎美國上周初請失業金人數22.7萬人，為連續第四周下降，且創兩個月來最低水平。前一周續請失業金人數 196.5萬人，仍為2021年末以來的最高水平。

◆隆眾調研

數據來源：隆眾資訊

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◆行業快訊

◎預計下半年蠟油均價將有下行預期

消息面偏空運行拖累蠟油市場走勢。而供應端看，下半年煉廠常規檢修減少，且下半年消費稅新政試點發布，市場存在不確定性利好指引，若抵扣比例增加落實，有望提高煉廠開工積極性，蠟油商品量供應存上漲預期；需求端看，終端汽柴油供應增多銷售壓力增大，利空蠟油下游深加工積極性。但三季度多為油品主要消費旺季，一定程度支撐蠟油議價堅挺，預計下半年蠟油議價隨原油走勢震蕩下滑，四季度跌幅將大于三季度跌幅表現。預計下半年蠟油月均價將在4980-5105元/噸水平震蕩。

◎市場需求欠佳 再生油弱勢下行

潤滑油需求持續低迷，疊加原料基礎油價格震蕩下滑，潤滑油工廠庫存維持低位運行。根據隆眾調研的樣本企業工廠情況來看，本周工廠部分地區庫存小幅下滑，庫存量保持較低位置，庫容比均值24%，部分中小型工廠庫存周轉天數降至 15 天附近。工廠心態更趨謹慎，對后市持觀望態度。一方面擔憂補庫后基礎油價格進一步下跌導致成本倒掛，另一方面顧慮需求無明顯回暖下庫存積壓風險，因此普遍采取 “以銷定產、隨用隨采” 策略。

◎后續需求主導 市場供需新格局或有延續

2025年下半年來看，由于終端航運市場運行狀況不佳，沿海散貨運價持續低迷，船東的補油需求將保持謹慎，需求量的增長主要將依賴于低價區域港口的帶動。自“金九銀十”角度出發，下半年，內貿船用重油消費量預計窄幅增加，整體或在205-210萬噸水平，但同比去年水平或仍有萎縮可能。從供應角度來看，山東優勢或許繼續放大，市場占有率預計小幅提升，東北、華東及華北地區受此擠壓，供應水平或許存在小幅收窄可能。

◎難狙弱勢 PTA延續疲軟

綜合來看，主流供應商持續出貨，低工費下暫無實際的效益檢修，PX、PTA現貨流動相對趨寬，聚酯減產預期消極情緒，關稅風險下的后道負反饋延續，產業結構性矛盾突出，PTA市場價格將延續疲態。

◎供需得以支撐 丁二烯底部震蕩

丁二烯市場短期進入盤整僵持的局面，何時破局呢？從供需基本面來看，產業鏈終端需求處于季節性淡季，需求的顯著利好或難有顯現。但是供應面來看，7月下旬部分檢修裝置陸續重啟，同時吉林石化二期新產能有投產計劃，屆時需謹慎關注供應面變化對市場情緒的影響。

◎供需得以支撐 丁二烯底部震蕩

丁二烯市場短期進入盤整僵持的局面，何時破局呢？從供需基本面來看，產業鏈終端需求處于季節性淡季，需求的顯著利好或難有顯現。但是供應面來看，7月下旬部分檢修裝置陸續重啟，同時吉林石化二期新產能有投產計劃，屆時需謹慎關注供應面變化對市場情緒的影響。

◆產業動態

◎2025年全國夏糧總產量達到2994.8億斤，其中小麥產量2763.2億斤，實現穩產豐收。國家統計局農村司副司長魏鋒華說，今年夏糧雖略有減產，但減產幅度很小，總體保持穩定。

◎中國汽車工業協會發布數據顯示，6月份，我國汽車產銷分別完成279.4萬輛和290.4萬輛，同比分別增長11.4%和13.8%。其中，新能源汽車產銷量分別完成126.8萬輛和132.9萬輛，同比分別增長26.4%和26.7%。

◎國家郵政局監測數據顯示，截至7月9日，今年我國快遞業務量已破千億件，比2024年達到千億件提前35天。至此，我國快遞業務量已連續5年突破1000億件。

◎中指研究院報告顯示，上半年，300城住宅用地出讓金同比增長27.5%，但成交面積仍下降5.5%，一線及二線城市出讓金增長均超40%，三四線城市則小幅回落。預計下半年土地市場仍將延續“縮量提質”模式，熱點城市核心地塊或將保持高溢價成交。

◎無錫市濱湖區近日出臺樓市“濱十條”提及，支持鼓勵房企對“蘇超”參賽球員和觀賽球迷，憑參賽或觀賽等證明給予每套3萬元-5萬元的購房補貼。目前，已有至少10個樓盤參加該活動。

◆財經日歷

周五（7月11日）

14:00 德國6月批發物價指數

14:00 英國5月GDP

14:00 英國5月制造業產出/工業產出

14:00 英國5月季調后商品貿易帳

14:45 法國6月CPI終值

15:00 瑞士6月消費者信心指數

20:30 加拿大6月就業人數/失業率

次日01:00 美國至7月11日當周石油鉆井總數

次日02:00 美國6月政府預算