分析導讀：

2025年6月23日-27日，我們在云南昆明進行走訪，期間對成品油倉儲、貿易、終端企業進行了調研、訪談，深入了解了昆明成品油市場的全貌。本篇分析及梳理了本次走訪調研中我們對云南成品油市場的現狀、供需格局以及市場走勢的認識，同時從云南市場視角出發，對國內成品油市場做出相應的梳理和展望。

一、云南地區成品油市場發展現狀

1、云南地區成品油供應現狀

2025年云南地區僅有一座中石油的安寧煉廠，原油一次加工能力1300萬噸/年，2025年上半年汽柴油總產量374萬噸，其中汽油166萬噸，柴油208萬噸。云南省無民營煉廠，當地資源缺口一年大約五百多萬需要省外流入。資源流入主要依賴廣東、廣西、延長等地區鐵路外采，以及少量山東資源。

圖1 西南地區原油一次加工能力占比

數據來源：隆眾資訊

走訪當期，云南地區生產企業常減壓產能利用率為90%左右，今年云南石化無檢修計劃，穩定生產。樣本企業社會庫存普遍中低位，汽油相對高位，柴油相對偏低。走訪期間正值伊以沖突驟然升級，原油價格大幅推漲。倉儲以及貿易企業擔心后市價格推漲，資源供需失衡，入市積極性提高，庫存上移。但是伊以雙方快速達成和解，市場追漲熱情迅速降溫，消化當前高價庫存為主，成交轉淡。

2、云南地區成品油市場消費現狀

2025年上半年云南省內汽油消費量在315.2萬噸，同比下跌2.87%；柴油消費量在331.80萬噸，同比下跌5.74%。走訪了解到，上半年原油震蕩下跌，跌幅11%，成端端下跌是源頭，供需支撐減弱是主因。汽柴油消費量均受到替代能源以及消費降級等影響，同比呈現下跌趨勢。汽柴價格僅有上次消息面帶動的上漲行情，第一次出現在春節前期備貨，山東港口制裁船消息發酵，疊加燃料油稅改，市場炒作行情漸起；第二波上漲行情主因6月中旬，伊以沖突驟然升級，原油大漲帶動下游“恐漲”入市，批發價格跟隨原油成本端同步推漲。消息面影響減弱，汽柴油回歸供需主導，因消費量下滑，均呈現中長線周期的下跌行情。期間走訪企業對后市需求看法認為暑期出行率增加，汽油需求呈現上漲預期，而今年云南雨季時間較長，柴油需求進入傳統淡季，價格支撐困難，對于市場業者操作帶來一定壓力。

3、云南地區成品油流通現狀

表1 汽柴油主要調出省份及資源流入地分析表

數據來源：隆眾資訊

2025年上半年中國成品油跨區域貨源流通方式多樣，主要涵蓋船運、汽運、火運，同時包含部分管輸。主要跨區域流通分為沿海省份如遼寧、山東、江蘇、浙江、福建、廣東等地的海運，有自江蘇沿江而上至湖北、重慶區域的江運，另有各省市之間四通八達的火運及汽運。中國柴油跨區域貨源流通廣泛，以船運、汽運為主，也包含少量火運。主要跨區域流通分為沿海省份如遼寧、山東、江蘇、浙江、福建、廣東等地的海運，以及河北、河南、山東、江蘇、安徽等省的汽運。另有自江蘇沿江而上至湖北、重慶區域的江運。云南省屬于資源凈流入地區，資源缺口較大，主要依賴周邊省份補給。走訪期間，部分業者采購廣西、廣東等地區資源較多。

二、云南地區成品油市場展望

1、云南地區成品油市場供應展望

供應端，因云南石化今年暫無檢修計劃，預計下半年供應穩定。通過此次調研，我們了解到，從目前的市場資源流向來看，因省內主營市場政策利好，當地倉儲貿易企業與主營單位(中石油、中石化)合作緊密，優勢在于距離近，運輸速率快，且主營單位給予的政策使省外資源進入困難。省外資源主要依靠廣東、廣西現貨，如欽州、惠州等地的油庫會提供較好政策。除此之外，例如延長或者山東等地套利窗口處于階段性開啟狀態，部分時間節點會采購少量資源。

2、云南地區成品油市場消費展望

云南地區未來汽柴油下游消費領域仍以交通運輸、倉儲和郵政業為主。對于成品油行業來說，影響主要有消費者消費信心下降、物流供應鏈不穩定、消費者消費習慣改變、投資計劃萎縮、新能源替代加速、行業調整轉型迭代等，目前來看，受新能源汽車替代及LNG重卡發展快速影響，汽柴油需求仍呈下降態勢。不過因云南省仍未實現“縣縣通”，還有部分工程項目，柴油需求仍有支撐，降幅或將低于全國均值。

3、云南地區成品油市場流通展望

云南作為國內成品油末端市場，屬于資源凈流入地區，價格區間較高，吸引上游及周邊市場的目光。但是近幾年以來，因汽柴油消費量進入不可逆下跌軌道，主營單位加大對區內貿易企業的優惠政策；主營企業在價格、資源分配和終端市場把控上具有優勢，如部分地區主營企業給予的價格優惠幅度大，使民營企業難以競爭。預計下半年，省外資源流入量呈現縮減趨勢。

三、中國成品油未來市場發展展望

1、成品油未來市場供應展望

圖2 2025年下半年中國汽柴油產量預測（萬噸）

數據來源：隆眾資訊

預計下半年中國汽油產量8180萬噸，同比下跌3.23%；柴油產量10685萬噸，同比下跌2.17%。2024年下半年柴油產量已經處于緊縮狀態，2025年國內庫存相對低位，產量進一步壓縮空間較小，同比跌幅小于汽油。

2、成品油未來市場消費展望

圖3 2025年下半年中國汽柴油消費量預測（萬噸）

數據來源：隆眾資訊

預計下半年中國汽油消費量7815萬噸，同比下跌3.15%；柴油消費量10460萬噸，同比下跌4.25%。柴油消費受能源替代與工程基建下滑雙重壓力壓制，同比跌幅超過汽油。

2025年中國汽油車保有量的增長幾乎停滯，新能源乘用車保有量維持高速增長，下半年零售滲透率預計超過55%。新能源汽車在城市通勤及短途出行領域保持更高的替代速度，導致短途出行的汽油消費權重大幅降低，長途出行權重相應上漲，長途出行的增加對汽油消費的支撐作用放大。7-8月汽油消費進入旺季，其中長途出行的拉動作用明顯，汽油消費同比跌幅收窄至3%以下；9月開始，長途出行減少，短途出行被替代的比例繼續上升，月消費量環比下滑，同比跌幅也轉為放大，12月可能放大至4%以上。

物流領域柴油消費被LNG、新能源雙重替代，且柴油物流作業量受替代車型沖擊明顯，物流領域消費量是2025年柴油消費下跌最多的環節，消費占比下降。7-8月，雨季、高溫、休漁等因素使柴油消費處于季節性淡季，同比消費跌幅較小的工礦基建、農牧漁業消費量下滑最為集中，使得中國柴油消費量同比跌幅超過4%；9-11月傳統旺季，疊加部分趕工需求報復性提升，各領域消費量均環比上漲，但消費替代使同比仍有3%以上的跌幅；12月柴油消費再度進入積極性淡季。

3、汽柴油未來市場進出口展望

圖4 2025年下半年中國汽柴油凈出口量走勢預測（按出口計劃量）（萬噸）

數據來源：隆眾資訊

受汽柴油出口利潤同比下降，緩解國內出現區域性汽柴油現貨緊張局面，預計下半年我國汽柴油出口量仍較航煤少。目前商務部已下發兩個批次出口配額，累計為3180萬噸，預計今年全年成品油出口配額量在4000萬噸左右的話，結合從市場獲悉1-6月成品油出口計劃量來測算，預計7-12月有近700萬噸汽柴油出口計劃量，其中汽油400萬噸，柴油300萬噸。

4、成品油未來市場行情展望

圖5 2025年月度國內汽油價格趨勢圖（元/噸）

數據來源：隆眾資訊

圖6 2025年月度國內柴油價格趨勢圖（元/噸）

數據來源：隆眾資訊

2025年下半年，伴隨伊以局勢緩和及美國關稅政策影響減弱，原油大幅波動情形將顯著減少，供需面重新為價格主導因素。7月暑期出行出行推動之下，國內汽油價格將獲得上推。然而受6月份低價行情影響，中下游入市積極性預計相對較低，價格漲幅偏弱。9月末中秋國慶雙節假期同樣將對汽油行情產生小幅提振。此后伴隨假期補貨高峰結束，汽油價格預計持續下探。此外，受國內新能源汽車替代逐步加深影響，下半年汽油價格基礎總體相對弱勢。2025年成本端仍是影響柴油價格變化的主因，6月國際油價反彈，柴油價格隨之上漲，而7月是柴油消費淡季，缺少剛需支撐，價格多有回調空間，柴油消費同比跌幅遠超汽油。市場對8-9月需求恢復程度存有疑慮，中下游的投 機和買漲情緒同樣受到抑制，甚至待價格震蕩上漲至9月初，貿易商逢高離場就會提前發生，柴油價格進入下跌階段。四季度柴油同樣缺乏需求支撐，但產量延續相對低位，裂解價差也迅速回歸低位區間，抑制柴油價格跌幅，12月或有新的提前備貨操作小幅拉升價格。