導語：2025年上半年PBAT開工負荷維持在1-2成，產量較去年同期增長17%。國內終端需求推動慢，高成本壓力下市場價格倒掛。上半年PBAT出口增長約65%，緩解國內一定供應壓力。預計下半年PBAT新裝置投產，需求端無明顯利好，出口端延續穩定增長， PBAT價格下探空間較窄，華東市場PBAT主流價格在9400-10100元/噸。

1.    2025年上半年中國PBAT市場分析

2025年上半年PBAT市場主流區間價格在9700-10500元/噸，平均價格10030元/噸，同比去年上半年下跌1616元/噸，跌幅13.88%。

2025年上半年PBAT市場價格走勢先揚后抑。春節前后PBAT生產企業減少，產能利用率不足一成，供應端貨源一般。節后PBAT生產企業挺價意愿較強，PBAT價格震蕩上行，最高價格出現在3月份，價格漲至10250元/噸，較年初漲250元/噸，漲幅2.5%。高價市場略有跟進，然上漲阻力較大。隨著4月份PBAT開機企業增多，供應端產量增加，企業庫存積累，PBAT 市場競爭壓力加大，PBAT市場價格震蕩下行，截止6月30日，PBAT主流區間價格在9700-10100元/噸，均價9900元/噸，較高價跌350元/噸，跌幅3.41%。

2.    上半年PBAT產量及產能利用率同比增長 下半年延續

據隆眾資訊統計，2025年上半年PBAT累計生產量同比增幅17%；PBAT下游降解市場需求有所收窄，企業多按需適量生產，開工負荷較低，企業庫存有所增加，上半年平均產能利用率同比增長2.03個百分點。上半年PBAT生產的企業有珠海金發、藍山屯河、浙江華峰、山東睿安、康輝新材、萬華化學、湖北宜化、甘肅莫高、山東道恩等，其他企業PBAT停車為主。

隆眾資訊預計2025年下半年PBAT產量環比上半年增長11%。從新增產能來講，新疆曙光、重慶建峰有投產預期，產量提升，初次試車，產量增加有限。其他企業多延續前期生產節奏，按需生產，少量庫存。

3. 上半年PBAT出口量同比增長65%，下半年延續穩增長

2025年1-6月PBAT累計出口量預計7萬噸，同比漲幅65.48%。國內PBAT產能過剩，企業加大出口市場，在國際市場上價格優勢明顯，歐盟、印度、東南亞、日韓等地區國家需求不斷增長，出口量提升明顯。據隆眾資訊調研，中國PBAT在國際市場占主要地位，出口量占國外總需求的70%以上。

預計下半年PBAT出口量在8.21萬噸，環比上半年增長27.53%。國內PBAT供需失衡，生產企業拓寬海外市場，加大產品出口，國外歐洲、東南亞、印度、日韓等地區國家有環保政策支持，降解材料需求略有提升，國內PBAT質優價廉，出口量逐漸增長。

4.下半年供需矛盾擴大 高成本壓力下價格下探空間有限

表 2025年下半年相關因素影響

數據來源：隆眾資訊

從供應端來看，PBAT產能過剩，下半年PBAT產能進一步擴大，新投企業量產，供應將一直延續寬松態勢。下游需求面來看，下半年降解地膜需求淡季，需求量有限。下半年降解膜袋、奶茶袋需求優于上半年，預計國外市場有一定增長空間，降解膜袋出口或有增量，PBAT樹脂出口有增長預期，整體對PBAT市場有一定提振。成本方面，PBAT原料價格一直高位震蕩，成本一直維持在盈虧平衡點附近，或倒掛嚴重，預計價格下探空間有限。綜合來看，供應端支撐較弱，市場競爭激烈，下游需求支撐有限，成本面承壓支撐較強，PBAT價格漲跌兩難，維持窄幅偏弱震蕩，預計下半年PBAT價格在9400-10100元/噸區間波動。

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