隨著夏季肥市場逐步邁入掃尾階段，復合肥企業裝置開工負荷持續走低。當前，磷酸一銨市場深陷國內需求淡季困境，終端采購意愿低迷，市場交投氛圍冷清，整體呈現僵持疲弱態勢。購銷雙方陷入深度觀望博弈，均將目光聚焦于即將到來的秋季銷售旺季，靜待市場行情破冰回暖中。

夏季肥臨近掃尾 下游開工負荷持續走低

在夏季肥市場周期內，復合肥市場交投氛圍始終維持低迷態勢。由于前期經銷商備貨策略保守，即使臨近用肥高峰期，市場也未出現集中補貨行情，整體購銷節奏平緩。受前期補倉延遲影響，多地夏季肥終端走貨周期預計將延長至本月中旬。但原料市場持續疲軟的表現，進一步加劇了市場參與者的觀望情緒，部分具有較強季節性特征的復合肥產品，價格靈活性明顯提升，企業通過讓利促銷刺激出貨。

隨著夏季肥銷售進入掃尾階段，復合肥行業產能利用率呈現顯著下滑趨勢。據隆眾資訊數據顯示，2025年第23周（5月30日-6月5日），復合肥行業產能利用率降至37.13%，較前一周下降2.96個百分點。當前，多地夏季肥銷售季接近尾聲，眾多小型企業已暫停生產，部分大中型企業也計劃逐步安排裝置停產檢修，預計下周行業產能利用率將延續下行趨勢。值得注意的是，當前部分企業僅維持高氮追肥產品生產，這將進一步削弱對原料磷酸一銨的采購需求，市場供需博弈或將持續加劇。

原料走勢震蕩 市場心態受挫

上周（5月30日-6月5日）長江硫磺港口市場大幅下行，降幅115元/噸至2285元/噸。美金盤轉弱，終端觀望，商家信心不足，詢單壓價致行情走低。外盤方面，中東官價漲幅有限，印尼接貨價傳聞跌至CFR300美元/噸左右，還有CFR290美元/噸成交傳言，難以提振國內市場?，F貨端，節后某煉廠招標價環比跌94元/噸，帶動市場下調。電子盤波動使港口心態受挫。臨近周末，雖某煉廠招標無果，但持貨商未再大幅調價，場內交投平淡，市價暫穩。

硫磺作為磷酸一銨核心原料，其價格劇烈波動持續牽動行業情緒。上周硫磺價格顯著下挫，疊加下游需求疲軟，嚴重打擊磷酸一銨廠商操作信心，無出口額度企業及貿易商心態尤為謹慎。受此影響，磷酸一銨市場價格窄幅回落，跌幅約30-50元/噸。目前，華中地區55%粉銨主流出廠價維持在3350元/噸左右，實際成交多以商談為主，市場觀望氛圍濃厚。

綜上所述，當前夏季肥進入掃尾階段，復合肥企業開工下滑、產能利用率走低，市場交投持續低迷，原料補倉延遲導致走貨周期延長。盡管本周硫磺終端或有拿貨，行情存好轉預期，但港口庫存已超過221萬噸，預期將繼續增加，仍對市場心態形成壓力，預計硫磺市場將延續弱勢整理態勢。在此背景下，磷酸一銨市場陷入僵持，價格小幅回落，購銷雙方寄望秋銷旺季破局，不過秋季市場啟動時間或有推遲可能。