◆隔夜市場

數據來源：交易所

3/4:美國加征關稅政策引發潛在貿易爭端風險，疊加OPEC+將從4月起小幅增產，國際油價下跌。NYMEX原油期貨04合約68.26跌0.11美元/桶，環比-0.16%；ICE布油期貨05合約71.04跌0.58美元/桶，環比-0.81%。中國INE原油期貨主力合約2504跌7.7至531.5元/桶，夜盤跌12.7至518.8元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎國務院關稅稅則委員會公告，自3月10日起，對原產于美國的部分進口商品加征關稅，對雞肉、小麥、玉米、棉花加征15%關稅，對高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產品、水果、蔬菜、乳制品加征10%關稅。

◎央行3月4日以固定利率、數量招標方式開展了382億元7天期逆回購操作，操作利率為1.5%，當日有3185億元逆回購到期，據此計算，單日凈回籠2803億元。

◎工信部印發通知，組織開展2025年度中小企業特色產業集群推薦和2022年度中小企業特色產業集群復核工作。各省、自治區、直轄市推薦數量不超過8個，計劃單列市、新疆生產建設兵團推薦數量不超過2個。

◎歐元區1月失業率6.2%，預期6.3%，前值由6.30%修正為6.2%。

◎日本1月失業率2.5%，預期2.40%，前值2.40%。

◆隆眾調研

數據來源：隆眾資訊

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◆行業快訊

◎供需雙弱 近期橡膠油價格仍存下行壓力

當前國際油價對國內市場指引有限，市場主要是需求影響。供應端來看，個別煉廠計劃減產，供應量預期下滑。需求端來看，發票及存儲問題對市場影響仍在，下游采購謹慎，囤貨意愿不強。整體來看，煉廠庫存持續高位，為刺激出貨價格仍存下行可能。

◎柴油大勢向好 但空間較為有限

綜合之下，柴油需求在3月將恢復至正常水平，且煉廠柴油產量雖有回升，但仍處較低水平，預計3月柴油價格上漲；但受制于當前柴油裂差略偏高，導致中下游入市積極性不佳，且原油預期偏弱，預計價格上行空間受限。預計3月山東柴油價格上漲100元/噸，月末價格7100元/噸左右。汽油方面，3月汽油需求無好轉，且裂差相對偏高，預計價格走勢下跌；但受制于煉廠產量較低支撐，預計價格下跌幅度有限。預計3月山東汽油價格震蕩下跌100元/噸，月末價格在8000元/噸左右。

◎順丁橡膠短期走勢分析

整體后續行情，需密切關注原料價格走低后能否給到順丁橡膠等眾多下游品種生產利潤，以再度提振丁二烯需求后，給予整體產業鏈價格的底部支撐，從而使得順丁橡膠價格下行受限；另外從需求端的角度考慮，跟蹤輪胎及其他橡膠制品等行業消費情況能否支撐上游合成橡膠價格的良性傳導。

◎短期三羥甲基丙烷市場整理運行

正丁醛市場區間整理運行，隨著部分停車檢修裝置恢復重啟，下月正丁醛供應情況將提升明顯，現貨供應充足，下游按需采購，主力工廠報盤重心維持低位區間波動。預計下月正丁醛低位運行。下月江西地區裝置存檢修計劃，同期河北地區裝置恢復重啟運行，考慮主力工廠開工負荷提升，三羥整體裝置產能利用率維持中高水平，且上游庫存情況普遍存在，關注工廠出貨變化。內貿需求存提升預期，下游行業開工進一步恢復，剛需方面預期好轉，外貿方面延續向好狀態，主力工廠出口訂單情況平穩，預計下月三羥甲基丙烷市場整理運行。

◎成交氛圍有所降溫 但磷酸二銨市場價格恐難回落

綜合來看，需求持續跟進加市場到貨量較往年仍有一定差距，目前市場價格保持堅挺運行，價格回落空間有限，另外成本支撐加需求逐步釋放，磷酸二銨后市價格存上行空間，但需重點關注政策消息面的指引。短期內磷酸二銨市場維持整理運行，不乏有窄幅探漲行為。

◎供需博弈下白板紙價格易跌難漲

整體來看，市場業者對后市價格的看空心態占上風，白板紙價格目前位于近幾年的同期低位水平，但需求弱勢運行下對白板紙價形成抑制，推漲阻力較大。本月白板紙市場或將繼續呈現需求面不足的狀態。供需博弈下白板紙價格易跌難漲。

◆產業動態

◎商務部公告，對原產于美國的進口相關光纖產品發起反規避調查，這是我國啟動首起反規避調查。

◎據中國物流與采購聯合會，2月中國物流業景氣指數為49.3% ，較上月回落0.4個百分點；中國倉儲指數為50.2%，較上月下降2.3個百分點。

◎乘聯分會預估，2月全國新能源乘用車廠商批發銷量84萬輛，同比增長82%，環比下降5%；今年1-2月累計批發173萬輛，同比增長49%。

◎3月開局，上海二手房兩日網簽成交超2500套，為“小陽春”樓市開局注入了一劑強心針。其中，3月1日網簽成交1296套，刷新2025年單日最高成交紀錄。

◆財經日歷

周三（3月5日）

06:00  澳大利亞2月AIG制造業表現指數

06:30  美國3月3日COMEX黃金庫存-每日更新(百盎司)

06:30  美國3月4日SPDR黃金持倉-每日更新(噸)

08:30  全球2月ANZ商品價格指數年率(%)(0305-0307)

09:45  中國2月財新服務業PMI

14:00  俄羅斯2月SPGI服務業PMI

15:10  中國3月5日上期所每日倉單變動-銅(噸)

15:30  瑞士2月CPI年率(%)

17:30  英國2月SPGI服務業PMI終值

21:15  美國2月ADP就業人數變動(萬)

23:00  美國1月工廠訂單月率(%)

23:00  美國2月ISM非制造業PMI