◆隔夜市場

數據來源：交易所

3/3:市場擔憂美國加征關稅將拖累全球經濟及需求，且OPEC+能否推遲增產計劃尚不確定，國際油價下跌。NYMEX原油期貨04合約68.37跌1.39美元/桶，環比-1.99%；ICE布油期貨換月05合約71.62跌1.19美元/桶，環比-1.63%。中國INE原油期貨主力合約2504跌3.3至539.2元/桶，夜盤跌12.7至526.5元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎2025年全國兩會即將啟幕。全國政協十四屆三次會議將于3月4日下午3時開幕，3月10日上午閉幕，會期6天。大會主要議程包括：聽取和審議全國政協常委會工作報告和提案工作情況報告；列席十四屆全國人大三次會議，聽取并討論政府工作報告以及其他有關報告；審議通過全國政協十四屆三次會議政治決議等。十四屆全國人大三次會議將于3月5日開幕，3月4日12時舉行新聞發布會，大會發言人就大會議程和人大工作相關問題回答中外記者提問。

◎央行3月3日以固定利率、數量招標方式開展了970億元7天期逆回購操作，操作利率為1.5%，當日有2925億元逆回購到期，據此計算，單日凈回籠1955億元。

◎央行公告，2月開展常備借貸便利操作共19.01億元，其中隔夜期14.01億元，7天期5億元。期末常備借貸便利余額為13億元。

◎2月財新中國制造業PMI升至50.8，為近三個月最高。

◎美國2月ISM制造業PMI為50.3，創2022年6月以來新高，預期50.5，前值50.9。美國2月標普全球制造業PMI終值錄得52.7，為2022年6月以來新高，預期51.6，前值51.6。

◎歐元區2月CPI初值同比升2.4%，預期升2.3%，1月終值升2.5%；環比升0.5%，1月終值降0.30%。歐元區2月制造業PMI終值47.6，預期47.3，初值47.3，1月終值46.6。

◆隆眾調研

數據來源：隆眾資訊

數據來源：隆眾資訊

數據來源：隆眾資訊

數據來源：隆眾資訊

◆行業快訊

◎預計短期辛醇市場震蕩運行為主

從近期辛醇市場走勢來看，辛醇價格在短暫反彈后再次回落至春節前水平，反映出在供應過剩的背景下，需求端難以提供持續性買盤帶動，市場高價持續上漲動能不足。辛醇價格逐步接近成本線對辛醇市場價格形成托底支撐，但市場顯著反彈需要需求端超于預期回暖的帶動。預計短期辛醇產業鏈仍處于降庫存周期，市場低位震蕩運行為主。

◎3月國內丙烯酸市場或整體呈現震蕩偏弱

總體來看，短期國內丙烯酸市場價格驅動因素或圍繞供需面展開。供應面3月廣西華誼預計檢修至月底，月底寧波臺塑丙烯酸及酯存檢修或輪修計劃，供應面或在月底形成利好支撐，現貨供應或有所減少，同時需求面來看3月下旬，終端工廠基本已經全部復工復產，需求跟進或小幅增加，3月國內丙烯酸市場或整體呈現震蕩偏弱，其均價預估丙烯酸華東市場在6900-7300元/噸區間運行。

◎PA6市場承壓走低 弱勢行情延續

后期PA6市場價格能否從下跌轉向震蕩運行主要關注原料己內酰胺及下游需求影響，PA6切片成本及供需或仍支撐偏弱，原料己內酰胺或維持偏弱運行，且下游需求恢復仍有時間成本付出，加之聚合企業庫存依舊較大，生產企業在多重利空承壓之下，部分聚合企業或考慮自身企業情況調整開工負荷以減少企業虧損，后續情況持續跟進。

◎基本面向好 防老劑市場或繼續探漲

原料苯胺部分產能計劃3月檢修，或存小漲預期；丙酮則因其下游需求預期向好，或推動其價格震蕩走高；在丙酮上漲帶動下，MIBK亦存上漲可能。3月為下游輪胎需求旺季，開工將維持高位，需求端利好防老劑走勢。因2月份部分防老劑產能檢修，且個別在3月初開工，故整體供應端壓力不大。進入3月份，防老劑上下游各項因素以利好為主，防老劑企業或繼續挺價，市場將逐步跟漲，但因下游及貿易商手中有低價庫存，市場成交重心或存商談空間。

◎需求支撐有限 輪胎漲價阻力重重

受原材料成本高企影響，2月份有個別輪胎企業發布漲價通知，計劃自3月中旬開始對半鋼胎、全鋼胎產品價格進行3%-5%的上調，其他多數工廠政策保持穩定。節后各工廠內外銷出貨表現一般，成品庫存去庫速度慢于往年同期水平。進入3月份輪胎工廠排產多處于高位水平狀態，隨著成品庫存進一步攀升，價格上漲面臨壓力。

◎磷酸一銨價格仍將暫時維持在高位運行

磷酸一銨成本仍會維持高位，這將持續為產品價格提供支撐。下游市場在經歷一波采購后，暫時放緩了接貨節奏，致使市場交易活躍度有所下降，行情由此進入盤整階段。不過，由于剛需持續存在，且工廠待發訂單情況良好，在這些因素的支撐下，磷酸一銨價格仍將暫時維持在高位運行。

◎工業萘短線續降空間受限

進入3月份國內工業萘市場有望先抑后揚，場內主產區五千關口已破，終端萘法苯酐企業2月中旬至3月中旬前后集中檢修，因此對工業萘需求存在明顯減量，但與此同時，深加工企業開工持續提升，場內供需矛盾加大。隨著前期工業萘的持續下滑，價格接近業內心理預期，工業萘短線續降空間受限。

◆產業動態

◎2025年載人飛行任務發布。中國載人航天工程規劃了2次載人飛行任務和1次貨運飛船補給任務。

◎深圳連發兩項產業發展行動計劃，分別為《深圳市加快推進人工智能終端產業發展行動計劃（2025-2026年）》和《深圳市具身智能機器人技術創新與產業發展行動計劃（2025-2027年）》。根據相關計劃，到2026年，深圳人工智能終端產業核心競爭力要進一步增強，全市人工智能終端產業規模達8000億元以上、力爭1萬億元，集聚不少于10家現象級人工智能終端企業；到2027年，具身智能機器人產業集群相關企業超過1200家，新增培育估值過百億企業10家以上、營收超十億企業20家以上，關聯產業規模達到1000億元以上。

◎一線城市二手房市場迅速恢復中。2月，上海二手房網簽量同比大漲約120%，創下近三年同期最高紀錄；北京二手住宅網簽量同比大增87.6%；廣州二手房網簽量同比增長29.04%，深圳市二手房簽約量同比增長102.5%。

◎歐盟委員會主席馮德萊恩稱，歐盟將探索對歐盟電池生產商的直接支持；將繼續與汽車行業接觸，在暑期假日前舉行新的會議；將逐步引入歐洲對電芯和組件的含量要求。

◆財經日歷

周二（3月4日）

06:30  美國2月28日COMEX黃金庫存-每日更新(百盎司)

07:30  日本1月失業率(%)

08:30  澳大利亞第四季度經常帳(億澳元)

15:10  中國3月4日上期所每日倉單變動-原油(桶)

18:00  歐元區1月失業率(%)

21:15  加拿大2月儲備資產總額(億美元)(0304-0311)