上周，國內磷酸一銨原料硫磺價格快速上漲，國產主營資源漲幅20-110元/噸不等；普光上調40元/噸；長江港口顆粒自提價攀升至1945元/噸附近，一周漲幅高達265元/噸附近，漲幅約16%。與此同時，湖北地區硫酸送到價較前一周漲90元/噸。經核算，基于上述原料價格的大幅上漲，磷酸一銨成本一周內抬升約110元/噸。并且，當前原料漲價趨勢毫無停歇跡象，致使磷酸一銨工廠成本壓力持續加劇，無奈之下只能按下“暫停健”（暫停報價與接單）。

上周，國內港口現貨市場漲勢如虹，美金資源價格持續高位運行，使得國內貿易商與終端補貨難度與日俱增。周初，國產資源按慣例進行價格調整，環比上調40元/噸，漲至1660元/噸。大型煉廠銷售招標結果也實現連續上漲，這無疑給港口市場注入了一劑強心針，極大提振了市場信心。到了周后期，港口詢貨難度進一步加大，與此同時，場內剛性需求不斷釋放，雙重因素共同作用，推動現貨市場行情漲幅持續擴大。截至稿件完成前，港口現貨市場價格區間在1930 - 1950元/噸。

美金市場方面，由于2月資源交易已落下帷幕，3月資源多數尚未報盤，前期市場暫無新的美金價格動態傳出。然而，很快便有消息稱，印尼招標價超過CFR210美元/噸，同時還有即將抵達中國南方、成交價為CFR205美元/噸的資源成交消息。

整體來看，當前港口市場追漲做多的熱情依然高漲，市場活躍度持續攀升。

近期原料硫磺價格的大幅波動也帶動了硫酸、硫精砂制酸價格的上揚，其中湖北硫酸送到價格上調至505元/噸附近，較上周五漲幅約22%。這一漲勢直接導致國內磷酸一銨的生產成本持續攀升。

從成本數據來看，截止2月21日，磷酸一銨的理論成本已達到3305元/噸，與前一周五相比，漲幅約為110元/噸。生產成本的快速增加，使得磷酸一銨的毛利空間被嚴重壓縮，長期處于虧損狀態。盡管隨著產品價格的逐步抬漲，利潤空間在一定程度上有所提升，然而依舊未能擺脫虧損的泥沼。截止上周五，磷酸一銨的毛利仍處于-105元/噸的水平。在如此嚴峻的虧損狀況下，磷酸一銨生產企業面臨著巨大的經營壓力。由于成本與利潤的不確定性，企業難以準確報價，只能無奈選擇暫時觀望，等待行業形勢的進一步明朗。

當前，原料價格一路持續上行，下游復合肥裝置開工負荷不斷攀升。截至第8周（2025年2月14日 - 2月20日），國內復合肥產能利用率強勁回升，達到51.36%，較上周大幅提升16.93個百分點。

從各主產區的具體情況來看，山東和河南地區，前期低負荷運行的企業紛紛提高生產負荷，產量實現了明顯增長；東北地區的企業全面進入集中生產階段，生產負荷大多處于高位運行狀態；西南地區的企業生產運行相對穩定，保持著平穩的生產節奏；湖北地區表現尤為突出，主要企業的開工率均有不同程度的提升，特別是大型企業為了保障市場供應，提升速度更是加快；河北及蘇皖地區，部分前期停車的裝置已于周初陸續恢復生產，這直接促使市場供應量大幅增加。
展望下周，據行業趨勢分析，主要企業大概率將繼續保持高負荷生產，預計復合肥整體開工率仍會維持在高位水平，市場供應有望持續保持充足狀態。

綜上所述，磷酸一銨在原料價格瘋漲的影響下，成本高企、毛利虧損，企業無奈暫停報價與接單。與此同時，下游復合肥行業在原料價格上行中，產能利用率大幅回升，各主產區生產態勢積極，原料缺口仍存。磷酸一銨市場走勢既受原料價格左右，也與市場供需、國家政策息息相關。短期內在成本及剛需的推動下，磷酸一銨價格繼續看漲，不過同時也要時刻關注政策面的消息。