美國原油和成品油庫存收緊、美元匯率走軟和駕車出行季開始，歐美原油期貨連續三日小幅收漲，受歐佩克將繼續增產報道影響，國際油價在午盤后從盤中高點回調，漲幅縮窄；然而隨著以色列和伊朗戰爭風險溢價消退，國際油價創下三年來最大單周跌幅。周五(6月27日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質原油2025年8月期貨結算價每桶65.52美元，比前一交易日上漲0.28美元，漲幅0.43%，交易區間64.80-66.09美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2025年8月期貨結算價每桶67.77美元，比前一交易日上漲0.04美元，漲幅0.06%，交易區間67.20-68.42美元。

  Price Futures Group高級分析師Phil Flynn的話說，對未來幾個月需求增加的預期也提振了周五的原油價格。他說:“我們在石油上獲得了需求溢價?！彼又f，以色列和哈馬斯在加沙長達19個月的戰爭可能結束，以及美國、歐洲和中國之間的貿易協議有望達成，這些都是市場的積極跡象。

  PVM石油協會分析師Tamas Varga表示，多份石油庫存報告顯示中質餾分油的強勁需求也支撐了價格。美國能源信息署周三公布的數據顯示，上周美國原油和成品油庫存較一周前下降，煉油活動和需求上升。與此同時，周四有數據顯示，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛普(ARA)煉油和倉儲中心獨立持有的瓦斯油庫存降至一年多來的最低水平，而新加坡的中質餾分油庫存也下降，凈出口逐周攀升。

  地緣政治溢價消退，在連續三周上漲之后，本周歐美原油期貨暴跌。過去的一周，紐約商品交易所輕質低硫原油首月期貨凈跌8.32美元，跌幅11.27%；為截止2023年3月17日以來的最大周凈跌幅和百分比跌幅；每桶結算均價65.71美元，比前一周低8.458美元，結算價最高每桶68.51美元，最低每桶64.37美元；交易區間每桶64.00-78.40美元。倫敦洲際交易所布倫特原油首月期貨凈跌9.24美元，跌幅12%，為截止2023年3月17日以來的最大周凈跌幅，為截止2020年4月24日以來的最大的百分比跌幅；每桶結算均價68.36美元，比前一周低8.09美元，結算價最高每桶71.48美元，最低每桶67.14美元；交易區間每桶66.82-81.40美元。

  交易商預計年底前美聯儲降息65個基點，高于一周前預估的46個基點。美聯儲降息將減少美元相對于其他貨幣的利率優勢。周五美元指數變化不大，報97.36點，本周下跌1.40%，為5月19日以來最差表現。數據顯示，5月份美國消費者支出意外下降，因為在征收關稅所帶來的提振作用減弱而月度通脹增幅依然溫和。

  據供應方面，彭博社報道，歐佩克及其減產同盟國正準備在即將舉行的會議上討論另一次大規模增產，因為沙特阿拉伯繼續其重獲市場份額的戰略。該聯盟的八個關鍵成員國已經連續三個月實施了每月增加日產量41.1萬桶的計劃。彭博社援引多位要求匿名的代表的話說，他們的國家愿意考慮在7月6日召開的會議上討論8月份類似的增產。

  盡管當前需求疲軟且供應充足，沙特阿拉伯仍引導歐佩克加快產量恢復，這一出人意料的政策轉變曾在4月份短暫將油價推至四年低點。俄羅斯的立場也有所轉變，彭博社據一位了解俄羅斯立場的消息人士透露，盡管俄羅斯在上次會議上最初抵制加速7月份增產，但現在如果該聯盟認為有必要，俄羅斯似乎更愿意支持另一次供應增加。    

  在美國的能源生產企業活躍油氣鉆井平臺數量連續九周下降至2021年11月份以來最低水平。通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示，截止6月27日的一周，美國在線鉆探油井數量432座，比前周減少6座；比去年同期減少47座。報告顯示，俄克拉荷馬州西部的花崗巖沖擊盆地（Granite Wash）盆地減少1座；二疊紀盆地減少1座；本周美國海上平臺12座，比前周減少2座；比去年同期減少9座。貝克休斯數據還顯示，同期美國天然氣鉆井數109座，比前周減少2座；比去年同期增加12座。其中美國陸地石油和天然氣平臺共計533座，比前周減少5座；比去年同期減少27座。美國油氣鉆井平臺總計547座，比前周減少7座；比去年同期減少34座。

  投資銀行高盛最新發布研究報告稱，近期油價回歸中東以伊緊張局勢前的水平，布倫特原油價格回落至每桶60多美元，地緣政治風險溢價從高點約每桶15美元降至不足每桶1美元。該行指出，原油重大供應中斷如霍爾木茲海峽關閉的概率已大幅下降，地緣政治風險溢價已快速回落。期權市場數據亦顯示，交易員認為短期內發生重大供應中斷的風險極低。

  根據期權市場數據，布倫特原油價格到年底超過每桶90美元的概率，代表著重大供應中斷的可能性，當前已經從原先的最高約15%降至低于4%，回到6月初的低水平。市場預計至2025年9月布倫特價格有60%概率維持在每桶60-70美元區間，超過每桶70美元的概率為28%。上周末，預期9月份布倫特原油超過每桶70美元的概率曾短暫飆升至55%，但最可能價格仍為60多美元，顯示市場對供應穩定的信心。

  高盛認為，地緣政治風險溢價的快速回落主要因為過去地緣政治沖擊未導致顯著供應中斷，降低交易員對類似風險的擔憂。同時，伊朗對美國導彈行動的回應溫和，隨后的?；鸸孢M一步緩解緊張局勢。另外，美國和中國均有強烈動機避免油市大規模中斷，以穩定全球經濟。庫存預期方面，市場預計秋季將出現大量庫存累積，減少對供應短缺的擔憂，抑制市場參與者押注油價上漲的意愿。