導語：第二季度國內辛醇市場重心振幅明顯收窄，市場波動區間受到供應面縮減以及消費修復的雙重作用，市場重心跌至上半年低點后區間震蕩運行。

表1 2025年第二季度國內辛醇市場主要指標一覽表（元/噸、萬噸）

一、國內辛醇市場呈V型走勢

山東地區第二季度市場均價在7396元/噸，較第一季度均價下跌242元/噸，環比跌幅3.17%。市場最低價格出現在5月底，山東出廠在7000元/噸。

圖1  2025年國內辛醇價格走勢圖（元/噸）	圖2  2025年國內辛醇各地價格走勢圖（元/噸）
數據來源：隆眾資訊	數據來源：隆眾資訊

第二季度國內辛醇市場呈現V型走勢，市場主要影響因素有兩點：1.中美對等關稅影響國內下游開工積極性，拖累市場重心大幅下跌；2.多套辛醇裝置輪流檢修支撐市場底部價格。

4月份美國對中國商品加征對等關稅后，終端塑料軟制品行業出口訂單下滑，同時影響國內消費市場信心。下游用戶放緩對原料辛醇采購步伐，以及降低行業開工率，辛醇消費量下降拖累市場重心逐步下滑至成本線附近，產業鏈內處于降庫存階段。隨著中美對等關稅緩和，國內下游用戶開啟以銷定采的采購節奏，市場整體交投氛圍表現溫和，市場仍有謹慎情緒。華東、山東等多套辛醇裝置輪流檢修，對二季度辛醇市場供應量提供利好支撐，銷售壓力有所緩解。市場整體呈現供需相對平衡狀態，終端補貨周期縮短至5天左右，使得辛醇市場波動空間較小。

二、 第二季度辛醇市場供應下降

第二季度辛醇市場總體供應量下降，在國內產量和進口量兩方面均有體現。

圖3  2024-2025年國內辛醇產量對比圖（萬噸）	圖4  2024-2025年中國辛醇進口對比圖（萬噸、美元/噸）
數據來源：隆眾資訊	數據來源：隆眾資訊

第二季度國內辛醇產量76.43萬噸，較第一季度減少6.25萬噸，環比下跌7.56%。從檢修損失量來看，第一季度辛醇檢修損失量3.1萬噸，第二季度檢修損失量8.3萬噸，較第一季度損失量增加5.2萬噸。第二季度山東、華東、華南等地區多套裝置輪流檢修，使得各地區供應量處于收緊狀態，供應面壓力較第一季度緩解。

從進口方面來看，第二季度辛醇進口量約有3.6萬噸，較第一季度減少0.98萬噸。除進口合約量以外，少有貿易量進口辛醇流入到中國大陸市場，下游客戶對于國產辛醇的采購量增加。

三、 下游消費環比小幅增長

第二季度國內辛醇總需求量81.89萬噸，較第一季度增加1.19萬噸，環比增幅1.47%。國內消費量和出口量均有小幅增長。

圖5  2024-2025年國內辛醇消費量與價格走勢圖（萬噸、元/噸）	圖6  2024-2025年中國辛醇出口量與價格對比圖（萬噸、美元/噸）
數據來源：隆眾資訊	數據來源：隆眾資訊

其中4月份國內消費量25.33萬噸，是上半年消費量最低的一個月份。本月下游裝置開工受到中美對等關稅政策影響，終端需求疲軟，以及國內辛醇市場處于下行通道中，下游降低裝置開工率以減少成本下跌風險。隨著中美關稅緩和，以及辛醇市場價格降至低位，下游產品盈利空間得到改善，增塑劑裝置開工積極性提升，5月份國內市場消費量向上修復。

在出口方面，第二季度辛醇出口穩定性增強。因市場價格在低位波動，出口套利窗口開啟，第二季度出口量2.98萬噸，較第一季度增加1.04萬噸，該季度凈進口量下降至0.62萬噸。主要出口國是土耳其和韓國，由于國內市場供應矛盾暫不明顯，國內辛醇企業仍以供應國內下游客戶為主，出口占比相對較小，出口訂單僅能對短期市場起到提振作用。

四、 第三季度市場預測

第三季度國內辛醇市場重心將繼續承壓，市場下行壓力來自于國內市場供需矛盾。市場主要關注點：1.新裝置能否順利投產；2.國際原油以及原料丙烯價格波動對市場成本面產生的影響。

表2 2025年第三季度國內辛醇市場主要指標預測表（元/噸、萬噸）

第三季度辛醇計劃內檢修裝置減少，7月份山東齊魯石化裝置在檢修中，預計7月下旬重啟。因此國內辛醇老裝置產量在8月份會有提升。在新裝置方面，寧夏九泓和山東建蘭裝置有開車計劃，兩套裝置產能共35萬噸/年，新產能完全投放市場預計在8-9月份。如果辛醇新產能順利投產，供應面壓力將在8月份開始凸顯。部分裝置開工或受到新裝置投產的沖擊。從月度產量預測來看，7月份辛醇產量相對平穩，8月辛醇產量預計較7月份增加9%。

下游消費量預計有小幅提升。7-8月份為傳統需求淡季，下游裝置或維持當前中等負荷生產，主要下游增塑劑裝置開工預計在60-65%左右的負荷開工。在宏觀面市場無明顯利好消息刺激，終端用戶維持按需采購為主。隨著辛醇供應量提升，原料供應緊張局面緩解，主要下游增塑劑裝置開工率較第二季度小幅提升。在出口方面，國內供應壓力顯現后，出口份額預計會有增加。

從辛醇供需層面來看，辛醇供應面壓力逐步顯現，將打壓辛醇市場呈震蕩下行趨勢。7月份市場仍將受到裝置檢修的支撐，價格處于第三季度的高點。8-9月市場下行加大，行業利潤預計較第二季度下滑。