導語：當地時間2025年6月13日，以空軍正在對伊朗境內數十個與核計劃和其他軍事設施相關的目標發動空襲，并且將此次行動命名為“獅子的力量”。受此事件影響，國際原油開盤暴漲，商品期貨市場大漲，對市場心態面帶來極大提振。而國內苯酐市場疊加裝置檢修預期影響，市場炒漲氛圍濃厚，業者多捂盤惜售。

裝置檢修預期主導 苯酐市場反彈

本期成本面因素成為驅動市場反彈主要導火索，周期內受古蕾化學苯酐裝置檢修預期影響，古蕾化學苯酐捂盤惜售，市場炒漲氛圍濃厚，華東-華南套利窗口打開，鄰法苯酐市場成交放量，帶動鄰法苯酐市場反彈走高。疊加原料工業萘大漲，來自萘法苯酐行業成本面快速抬升，成本面驅動下，萘法苯酐市場價格走高，但來自終端需求未有實質改善，市場高位成交僵持。進入周五，受以色列空襲伊朗事件影響，原油暴漲，帶動國內苯酐市場封盤，市場重心再度炒漲。

原料端強勢 成本面支撐強勁 

近期國內苯酐行業延續虧損局面，受鄰法苯酐市場反彈影響，鄰法苯酐行業虧損有所收窄，但在原油反彈提振下，芳烴產業鏈產品大漲，疊加原料鄰二甲苯裝置檢修供應收緊影響，原料端鄰二甲苯亦將走強，給予鄰法苯酐行業成本面帶來較強支撐。在萘法苯酐行業來看，伴隨著新增萘法苯酐產能投產，萘法苯酐行業整體高開工下，原料工業萘供應持續緊張，來自原料工業萘成本端強勢，導致萘法苯酐行業虧損加劇，在行業持續虧損下，行業成本端挺價預期走強。

裝置檢修增加預期 市場炒漲主因素

進入6月份以來，國內苯酐行業裝置檢修增加，尤其是鄰法苯酐裝置陸續檢修，且6月底古蕾化學（26萬噸/年）裝置檢修預期，或將帶動鄰法苯酐行業產能利用率進一步下滑，成為近期市場炒漲主要因素。古蕾化學苯酐裝置目前是國內單廠最大產能裝置，且其苯酐商品量主要影響華南地區，亦輻射華東浙江地區，伴隨著古蕾化學裝置檢修開啟預期，華東-華南，華北-華南地區苯酐跨區套利窗口再度打開，國內苯酐市場商品流通趨于活躍，或將助推市場再度走高。

表1  2025年6月苯酐裝置檢修匯總表

數據來源：隆眾資訊

整體來看，伴隨著華南苯酐裝置檢修預期影響，華南地區主力苯酐工廠捂盤惜售，苯酐地區套利窗口打開，苯酐跨地區流通套利再度活躍，提升苯酐市場流通性，仍是市場未來交易主要邏輯。且伴隨著地緣沖突影響，國際原油價格走高，帶動芳烴產業鏈產品走高，進而對鄰法苯酐行業成本面亦存抬升預期，疊加近期下游集中補貨，國內苯酐行業庫存得以順利清空，庫存低位現狀亦給予了業者繼續推漲動力。預計短線國內苯酐市場重心或將繼續上探，鄰法主力苯酐市場關注7000元/噸關口阻力位。但本輪市場屬于供應檢修預期疊加成本驅動推漲，在下游有適當補庫，且終端需求未有改善下，或將制約市場高位成交跟進情況，亦需警惕苯酐市場探漲之后需求負反饋現象。