導語：山東32%離子膜堿周均價達到880元/噸，環比上漲1.15%，延續了近期的小幅上行態勢。近期江蘇地區液堿市場價格穩中上行，周均價960元/噸，環比上調1.05%，部分氯堿裝置即將進入檢修周期，疊加現有產能釋放節奏放緩，華東市場對供應收縮的預期逐步升溫。同時，區域內企業庫存水平普遍處于低位，氯堿企業出貨節奏較為順暢。

區域差異塑造短期格局，產能釋放蘊含長期壓力

近期華東市場來看，區域內存檢修預期，負荷呈現下滑，且華南地區的檢修裝置仍將持續，負荷下滑不可避免，這一區域的供應收縮會對當地價格形成一定支撐。下周燒堿產能利用率在 83.1% 左右，周產量 80.06 萬噸左右。這一數據較本周略有下降，反映出華南檢修對整體供應的拖累效應已部分抵消了華北復產帶來的增量。區域間的供應波動雖然會對短期市場產生影響，但從長期來看，本月氯堿市場仍有兩套新增產能預計釋放，行業整體產能擴張的趨勢并未改變，潛在的供應壓力仍需警惕。

氧化鋁驅動與非鋁抵觸的雙重變奏

       需求端來看，氧化鋁市場中幾內亞鋁礦政策擾動及海運費波動等因素導致近期幾內亞鋁土礦價格維持上漲局面，疊加未來供應存在不確定性，這對企業的原料保障及成本控制產生了顯著影響。對氧化鋁當前行情起到短期利好帶動。與氧化鋁行業相對積極的復產態勢形成對比的是，非鋁需求對液堿的高價表現出明顯的抵觸情緒。目前華東市場來看，農藥及醫藥中間體部分需求有明顯減弱，開工也受限，從非鋁開工數據來看，本周除闊葉漿環比小幅增加0.4%外，其他行業開工均呈現下滑趨勢。這部分需求的采購積極性受限，在一定程度上制約了液堿價格的上行空間，

后市展望

對于華東地區而言，后期因區域內仍存檢修預期，供應端的收縮預期客觀存在。但與此同時，非鋁需求對高價的抵觸情緒并未緩解，這使得市場陷入了供應收縮與需求謹慎的博弈之中。綜合來看，預估短期華東液堿行情趨穩為主，主力下游送貨量及裝置波動情況將成為影響市場的關鍵變量。