導語：2024年一季度，丁二烯價格持續拉漲，探至2022年6月份以來高點。中石化掛牌價格較2023年底漲幅近32%；國內主流市場價格較去年年底漲幅在31%-34%。

來源：隆眾資訊

2024年，丁二烯市場“開門紅”，一季度價格強勢走高，且2月中下旬漲幅逐步擴大。以國內主流市場價格為例，3月7日山東魯中地區送到價格收于11850元/噸，較2023年底價格上漲幅度達到30.94%。華東主港罐區價格同步漲幅在33.92%。

眾所周知，春節前后受假期停工放假影響，產業鏈終端的輪胎、制品等行業開工一般會降至年內低點，但在終端需求如此背景下，作為上游原料的丁二烯價格緣何大幅走高呢？

1）裂解裝置利潤承壓，丁二烯行業產能利用率偏低

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近年來，受原油相對高價影響，石腦油裂解裝置的成本相對高位，但下游聚烯烴產品對烯烴行業帶來一定壓制，乙烯、丙烯及下游聚烯烴產業鏈的利潤承壓，裂解裝置開工走低。作為石腦油裂解副產品，丁二烯產出受到明顯影響。2023年底開始，裝置意外頻發，2024年3月中旬開始，盛虹、浙石化、中科煉化、上海石化、衛星、東明等裝置陸續停車檢修，預計3月份國內丁二烯行業產能利用率仍有小幅下降。

2）外盤價格率先拉漲，國內貨源出口增量

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年初，美國、東南亞均有裝置臨停消息聽聞，疊加裂解裝置開工偏低，外盤市場供應收緊，外盤價格在1月初率先走高，內外盤價差影響國內貨源出口成交，隨著FOB成交價格的上漲，國內現貨市場跟隨持續上行。

3）國內供方價格強勢上調，引發部分下游追漲情緒

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近期國內供方價格延續上調趨勢，例如中石化價格，自年初8800元/噸開始一路走高，截至3月12日漲至11600元/噸，漲幅31.82%。價格突破萬元后，市場經歷了短期的“平臺期”，因為下游多數行業利潤開始承壓，導致買家心態偏謹慎。但供方價格在部分節點強勢拉高，價格在較短時間內由萬元迅速突破11000元/噸，甚至試探12000元/噸。市場上漲的幅度和節奏超出了多數商家預期，下游恐慌及“追漲”心態出現，詢盤積極性的提升進一步刺激市場重心的走高。

4）下游漲幅有限，供需博弈加劇

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丁二烯價格在2024年3月漲至2022年6月份以來的高點，對下游產品的行情存在一定提振，主要下游產品出現一定跟漲，但幅度較為有限。以各產品主流牌號/市場價格為例，丁二烯價格漲幅超過30%，但同時期順丁橡膠漲幅在7.11%，丁苯橡膠漲幅在6.50%，ABS漲幅在9.84%。

一季度末二季度來看，國內丁二烯行業即將迎來裝置檢修季，疊加目前外盤市場較為堅挺，供應面的消息對市場仍存在一定利好提振。但就下游需求面來看，多數下游利潤持續倒掛，合成橡膠及ABS行業產能利用率亦呈現逐步下降趨勢，供需雙方的博弈加劇。在供應面預期有所支撐的前提下，或將需要更多的關注需求面的情況。