導語：成本端及需求端支撐偏弱，二甲苯上半年震蕩下行，價格運行持續低于去年同期。

上半年，國內二甲苯主流市場半年均價整體收跌，跌幅超17%。華東市場價格來看震蕩收跌，半年均價為6231.65元/噸，同比下跌1334.83元/噸，跌幅17.64%，價格運行長期處于去年同期下方。上半年高點在1月中旬，價格為6935元/噸。上半年價格低點在5月初，價格為5415元/噸。

表1. 2024年和2025年1-6月國內二甲苯市場價格對比

具體可分為沖高、震蕩、下跌、反彈四個階段。

圖1. 2024年和2025年1-6月國內二甲苯市場價格對比

1月上半月價格短期沖高。主因原油抵港及稅務調整環境下，煉廠原料端供給及利潤承壓，開工負荷低位，汽油及二甲苯等產品供應同步下降，汽油帶動組分料市場短期快速拉漲，至1月中價格漲至上半年高點。

1月中-4月初價格窄幅震蕩，偏弱運行。供應端煉廠負荷低位，且陸續進入檢修期，進口抵港有限，碼頭庫存維持低位。至下游PX價差處于500/噸波動，該領域剛需為主，汽油產銷平淡，給予的采買量多以逢低補貨為主。該階段二甲苯供需均低，僵持運行，價格維持窄幅偏弱震蕩。

4月初-5月初價格連續下行。主因假期油品消費不及預期，以及對等關稅下聚酯鏈條價格整體下行及生產降負，兩大下游需求停滯承壓，價格落至低點。

5月初-6月底分階段反彈。第一階段為關稅緩帶動PX領域需求量價齊升，PX-MX月均價差長期保持1000元/噸之上，給予該領域強勁購買動力。第二階段反彈為，地緣沖突下原油走強后成本面支撐下反彈。