導語：2025年1-5月份，中國液化氣產量呈現下滑態勢，國內常減壓裝置產能利用率偏低，導致液化氣產量下滑。雖然產量下降，但國內終端需求疲軟，供需面仍呈現相對寬松的狀態，價格走勢出現下降，與產量的負相關性的關系被打破。

據國家統計局顯示，2025年5月份，中國液化氣產量為424.8萬噸，同比下降32.3萬噸或7.07%；1-5月份中國液化氣累積總產量為2190萬噸左右，同比下降52.6萬噸或2.35%。產量的下降主要因煉廠檢修集中以及部分煉油裝置負荷下滑。

表1 2024-2025年1-5月產量變化（萬噸）

液化氣的主要來源為煉油裝置副產，因此常減壓裝置的波動情況可影響液化氣產量變化。通過液化氣產量與常減壓裝置產能利用率變化可以看出，液化氣產量與常減壓裝置關系密不可分。據隆眾資訊統計，2025年5月份，中國常減壓裝置產能利用率為67.55%，環比下降0.74個百分點；同比下降1.63個百分點。

液化氣的主要來源為煉油裝置副產，因此常減壓裝置的波動情況可影響液化氣產量變化。通過液化氣產量與常減壓裝置產能利用率變化可以看出，液化氣產量與常減壓裝置關系密不可分。據隆眾資訊統計，2025年5月份，中國常減壓裝置產能利用率為67.55%，環比下降0.74個百分點；同比下降1.63個百分點。

較低的開工率導致液化氣產量水平下降。那么導致常減壓裝置產能利用率偏低的原因有哪些？一是煉油企業裝置檢修，二是成品油需求下降導致上游裝置降負。減油增化仍在持續，從油頭轉化至化工產品產業鏈持續縱向延伸仍在持續，隨著減油措施的實施，液化氣產量跟隨下降。

不過，國內液化氣的來源并不全自煉油，另外的渠道為煤化工以及油田天然氣處理的副產品。2024年底西北地區一家煤化工裝置投產，為當地液化氣的產量做出較突出貢獻；另外西南區域也有油田裝置上馬，但產量較小，難抵煉油裝置負荷下降或停工帶來的損失量。

雖然國內液化氣產量出現下降，但2025年液化氣趨勢不盡人意，價格偏低。據隆眾資訊統計，2025年1-5月份，中國液化氣均價為4962元/噸，同比下降150元 /噸，或2.93%。打破了產量與價格呈現負相關的規律。

據觀察，液化氣的自用資源在2025年出現逐月下滑的趨勢，雖然幅度較小，但可以看出生產企業外銷量有所增加。國內液化氣商品量雖然同比有下滑，但燃燒需求在2025年下降明顯，主要因為部分商業用量由天然氣取代。據隆眾資訊統計，2025年1-5月份國內燃燒需求同比下降14%以上。

未來三個月產量或持續增長，主因檢修裝置恢復以及新裝置投產。

據隆眾資訊監測，6-8月中國液化氣產量將逐月攀升，商品量增幅或在2%-11%左右，產量增幅或略小于商品量。供應量的回升預計主要基于多數大煉廠檢修結束，北海煉化、湖南石化、天津石化、濟南石化等煉廠檢修裝置均于6月恢復，個別于月底出貨。雖然也有例如勝利石化福海創、大連石化、富海聯合石化等裝置檢修，但其檢修量不及裝置開工帶來的增量。據不完全統計，6月因裝置恢復帶來的增量為5.54萬噸，因檢修帶來的損失量為1.5萬噸左右。另外，新疆以及華東地區均有新裝置投產，液化氣產量將有明顯增加。

供應出現明顯增長而需求或仍難見較大增長空間。供需面寬松局勢仍難以改善，不過近期國際政治局勢不穩定，原油大開大合，液化氣也會受到影響。也因此，除卻關注基本面偏弱帶來的利空打壓以外，仍需注意國際消息。