導語：2025年上半年，PVC糊樹脂行業在多重外部變量交織的復雜格局中艱難前行。PVC糊樹脂出廠價格一度下探至近五年低位，跌破6000元/噸，上游企業供應量增加、原料價格持續走低成本支撐不足，導致行業整體呈現盈利承壓的疲弱態勢。

一、2025年1-6月PVC糊樹脂供應趨勢分析

2025年上半年，PVC糊樹脂總供應量增加，目前全國總產能151.5萬噸，比2024年年底增加2萬噸。

按照生產企業的產能區域劃分來看，國內PVC糊樹脂的產能主要分布在西北地區，占比高達42%；其次是在華北和華東地區，占比均為20%；第四排名是東北地區在14%，沈陽化工股份有限公司一季度擴能2萬噸，目前是全國最大的PVC糊樹脂生產企業，總產能在22萬噸；最少是華中地區占比4%。

表 中國PVC糊樹脂2025年1-6月檢修企業一覽（萬噸/年）

數據來源：隆眾資訊

從檢修方面來看，2025年上半年，PVC糊樹脂生產企業檢修偏少，但隨著二季度，供應逐步飽和，貿易商以及企業庫存壓力持續攀升，個別企業有臨時降負荷情況，山東朗暉和金祥材料按照前期的檢修計劃開始停車檢修，導致庫存量以及市場供應總量明顯減少價格小幅攀升。但上半年總體開工情況比同期要高4%，不少企業檢修集中在三季度。

二、2025年1-6月PVC糊樹脂市場價格回顧

2025年1-6月PVC糊樹脂市場價格整體呈現波浪下滑趨勢。

2025年上半年，中國PVC糊樹脂市場價格穩步下行格局。高供應壓力與低迷的需求導致市場供需失衡，價格重心持續下探，市場信心遭受重創。

1-2月春節之前市場價格維持相對高位，下游備貨詢盤積極性較高，但是接單力度有限，剛需采購為主。春節過后市場接貨能力一般，疊加沈陽化工擴能2萬噸和行業檢修裝置偏少的影響，國內PVC糊樹脂市場面臨較高的供應壓力，從春節之后持續到4月中旬價格逐步下滑，4月20日前后價格跌至近幾年來的最低水平，部分PVC糊樹脂廠家開始零星降負荷，山東朗暉和金祥材料停車檢修，市場供應壓力緩解，價格開始觸底反彈，疊加5月中美關稅重新談判，PVC糊樹脂進入小幅上漲階段，但是價格上漲力度有限，從5月底價格再次下滑，前期低價階段終端工廠及貿易商備貨較多，再加上6月華東華南高溫淡季來臨，需求量一般，出口價格偏低導致內貿壓力增加，從而價格再次觸底。

三、價格跌至前期低點，弱勢穩定

從供應端情況分析，三季度企業檢修安排較為集中。最早有檢修計劃的企業是中鹽內蒙古化工，其將于7月底開啟檢修，在此之前暫無其他企業進行檢修，因此預計7月期間供應量仍將維持高位。此外，內蒙君正與寧波臺塑計劃在8月底進行檢修，綜合來看，7-8月PVC糊樹脂廠家的產能利用率才有可能出現下滑態勢。

需求端表現同樣不容樂觀。PVC手套市場開工情況較為平穩，整體行業生產線維持在400條左右。大盤料下游工廠正面臨高溫淡季的嚴峻挑戰，選擇降負荷生產或停工放假的企業數量逐漸增多。在此背景下，預計需求市場采購積極性將顯著減弱。

進出口市場方面，形勢也較為嚴峻。國外盤手套料價格處于低位，具備明顯的價格優勢，這使得內貿糊樹脂出貨面臨較大壓力。與此同時，出口糊樹脂因缺乏價格競爭力，出口轉內銷現象增多，進一步加劇了內貿市場的貨源供應。

綜合供應、需求以及進出口等多方面因素，當前市場利空消息頻出。在此情形下，短期國內PVC糊樹脂市場預計將呈現弱穩下滑，廠家根據銷售情況靈活調整價格。