一、 關注點

1、美國即將進行部分關稅減免提振市場信心，抵消了OPEC+增產帶來的利空，國際油價上漲。NYMEX原油期貨06合約63.02漲0.23美元/桶，環比+0.37%；ICE布油期貨06合約66.87漲0.32美元/桶，環比+0.48%。中國INE原油期貨主力合約2506漲3.4至493.9元/桶，夜盤跌1.3至492.6元/桶。

2、截止25日，日本石腦油收于581.75美元/噸，較上一交易日下跌0.25美元/噸，新加坡石腦油收于63.12美元/桶，較上一交易日上漲0.01美元/桶。

3、上周國內裂解C5價格維持下行，主營企業及民營企業價格均出現下跌。從近期市場來看，深加工企業檢修導致接貨能力受限，而油品市場偏弱，且近期多家企業裂解C5出現指標異動導致非深加工領域無法正常應用，因此低價頻出。而對深加工企業而言，樹脂走貨壓力較大，限制采購意向。

4、上周裂解碳五殘余液下跌，汽油市場需求平平，同質產品混合C5小幅下調，原料裂解C5價格持續下調且化工下游需求欠佳，C5市場資源較多，多重因素影響下抽余C5市場觀望氛圍較多，市場價格下調出貨為主。

5、上周國內間戊二烯市場偏弱運行，東北價格下跌至7900-8400元/噸，華南價格下跌至8100-9100元/噸，華北送到價格跌至8300-9200元/噸。下游C5石油樹脂及固化劑需求皆弱，對間戊二烯支撐不足，間戊二烯市場價格下跌。

6、上周國內異戊二烯價格穩定，國內價格區間在11250-11900元/噸?；葜菀了箍票局苤貑?，國內異戊二烯市場供應有恢復預期，下游SIS市場一般但維持正常采購，異戊二烯近期市場基本維持供需平衡，價格暫穩。

7、上周國內雙環戊二烯自提在5600-5800元/噸，雖臨近假期，但市場采購積極性較低，相對于需求而言，供應較為充足。

8、上周路標漆C5石油樹脂主流價格在8800-10200元/噸，原料C5價格下跌，加劇下游謹慎接貨狀態，市場成交量仍顯不足，局部仍出現零星回調。

9、上周間戊二烯膠粘劑C5石油樹脂主流價格在10400-12500元/噸，脫環膠粘劑C5石油樹脂主流價格在9200-9800元/噸，局部出貨壓力仍較大以及與加氫石油樹脂價差仍較大，市場整體供貨量顯充足，以及局部出貨意愿走高，商談價格承壓下行。

核心邏輯：裂解C5價格下跌、異戊二烯價格穩定、間戊二烯價格下跌、混合C5先穩后跌、雙環戊二烯下跌、C5石油樹脂下游需求偏弱，商談價穩中下行。

二、價格表單

表1 國內裂解C5產業鏈匯總表（單位：元/噸）

三、 行情展望

預計裂解C5價格依舊疲軟，油品組分市場依舊偏軟，部分廠家指標情況依舊在油品領域應用困難，深加工企業來看，價格已經具備誘惑力，但部分企業考慮樹脂走貨難度，節前市場依舊焦灼偏弱。

國際原油開盤上漲，漲幅對市場提振有限。昨日汽油市場穩中盤整，出貨氣氛平平，需求端支撐有限。節前煉廠存排庫壓力，隆眾資訊預計本周混合C5市場先跌后穩。

節前汽油尚存備貨需求，煉廠節前排庫壓力下預計本周汽油主流企穩，同質產品混合C5先穩后跌，預計裂解C5殘余液維穩為主。

間戊二烯市場目前略顯疲軟，下游C石油樹脂及固化劑市場一般，固化劑行業開工率不高，預計間戊二烯市場偏弱運行。

異戊二烯市場預計節前下游正常備貨為主，但下游成本壓力較大，在供需端博弈下預計異戊二烯價格暫穩。

雙環戊二烯節前需求維持剛需用量，原料價格大幅走跌，成本面支撐繼續減弱，預計節前市場弱勢盤整。

路標漆用C5石油樹脂下游剛需采購為主以及市場成交量維持偏低水平，市場成交情況一般，商談價格零星走跌；膠粘劑用C5石油樹脂下游需求繼續小幅收縮，局部存在出貨壓力，而且原料存在下行預期，終端看空心態集中而廠家讓利情緒較低，價格零星走跌。

四、 數據日歷

表2 國內裂解C5產業鏈數據一覽表（單位：萬噸）